申博现金网 创业板涨逾


摘要







 ===本文导读===

  创业板涨逾2%突破3200点 新股民成屡创新高推手  


  追寻千亿市值成长股


  创业板诞生两只400元个股 三角度探寻百元股强势特征


  海通证券:成长股牛市走牛路


  牛市步伐不改 大牛股来自“经济转型”


===全文阅读===

  创业板涨逾2%突破3200点 新股民成屡创新高推手


  周二创业板指延续近日火爆势头高开高走,截至发稿,创业板指涨2.24%报3217点,再创新高。个股方面,上海凯宝、暴风科技、京天利、中文在线、长亮科技等33股涨停。

  5月11日,深交所最新发布的一组数据称,在创业板屡屡创下新高、并独立于主板的走势的背后,新股民成为当之无愧的生力军,而老股民则出于避险,早已抽身离去。

  根据深交所数据,个人投资者4月以来继续增持深市股票 ,净买入金额(1313.12亿元)比3月份增加105.60%。其中,个人小户、中户净买入积极,分别净买入1329.66亿元和545.57亿元,比3月份分别增加133.13%和99.86%。

  与之形成对的是,大户净卖出562.10亿元,净卖出金额比三月增加174.65%。

  更值得关注的是,新股民的净买入额8倍于老股民的净卖出额。

  4月,新股民积极净买入1504.60亿元,比3月份增加25.37%;而老股民主要为净卖出191.48亿元。

  整个4月行情中,创业板指涨了22%,同期上证指数涨幅为18%。而在5月开市,上证指数遭遇滑铁卢,5月5日至5月7日,三个交易日内跌去8.22%;反观创业板指,呈现防御走势,3个交易日不过跌了1.38%,并于此后再创历史新高。

  深交所将开户年限为5年以上的称为老股民,开户年限5年以下的称为新股民。而按年均每天持流通股市值,深交所将个人投资者分为个人小户(小于10万元)、个人中户(10-100万元)和个人大户(大于100万元)。

  投资者预期分歧较大

  数据还显示,4月份深市日均成交5743.87亿元,相对3月份(4337.33亿元)增加32.43%。成交量的放大推动深市主要指数继续上涨,深成指、中小板指和创业板指分别上涨12.60%、9.63%和22.38%,震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率,4月份深成指、中小板指和创业板指的平均日波动率分别为2.3%、2.8%、3.3%,相对于3月份(平均日波动率分别为1.9%、2.1%和2.7%)波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃,反映出目前投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。

  高市盈率股票投资收益率下降

  深交所选取三月底市盈率最高和最低的前100只股票,分别代表高市盈率和低市盈率股票组合。可以发现,四月份高市盈率股票的收益率(2.72%)远低于低市盈率股票(9.04%),但波动率(5.81%)却高于低市盈率股票(4.63%)。高市盈率、高波动率股票的主要净买入群体是中小散户和新股民,菲律宾申博太阳城国际开户,而个人大户和老股民主要为净卖出。(东方财富网)


  追寻千亿市值成长股


  以创业板为核心的创新驱动行情持续深入,包括部分区域推进全面创新改革试验方案、鼓励互联网+企业境内上市等催化剂源源不断,“互联网+”未知远大于已知,未来空间很大。金融、教育、文化、流通等领域的“互联网+”领涨股正不断向千亿市值进发。

  十年前,腾讯专注于互联网(PC)即时沟通工具QQ,对此,大家并不以为然。至今股价已上涨了217倍,目前腾讯总市值已破万亿,打造了一个互联网王国,盈利模式也终于清晰。其模式正在被复制,像2010年8月创业板上市的乐视网,就走过了类似于腾讯的发展路径。初期,大家并不关注这家默默无闻的视频网站。然而,5年来,从乐视TV到乐视手机、乐视自行车,目前还在谋划乐视汽车。其市值也从最低的35亿到突破1200亿,上涨35倍,并已成为创业板的第一“精神支柱”。

  首家拆除VIE结构回归A股的暴风科技,因为同样是一家专注网络视频技术的互联网企业,上市后出现创纪录的30个涨停,市值直达250亿,显然是在强烈复制乐视网。“数一数二”的互联网思维,这种复制充满风险,但趋势交易就是这样,标杆股复制效应将战胜一切。加上目前政策鼓励符合条件的互联网企业在境内上市,海外上市的互联网企业也都在谋划“海归”,分众传媒、六间房、完美世界、世纪佳缘、久邦数码、盛大游戏、学大教育等,甚至包括百度在内,都在以不同的形式回归A股。最优秀的互联网企业集结,将推动“互联网+”继续大步向前,千亿市值家族不断增加新面孔,包括苏宁云商、万达影线、东方财富、乐视网、百视通、万达信息等,紧跟其后的,既有中市值的同方股份、电广传媒等,也有数十亿市值的快乐购(电视购物)、中文在线(数字出版)等。

  消费服务类的千亿市值“互联网+”,其成长路径就是产业并购。实际上,“互联网+”更需要工业领域的加盟,这也是中国制造2025的核心主题。同样的成长路径就是产业并购,实现小市值成长为大市值。标杆股不少,像中信重工,去年9至10月间率先启动,近期公告拟收购一家矿山智能装备企业,延伸公司产业链,致力于成为国际领先的矿山智能装备制造商。还有兰石重装,去年10月也曾出现24个涨停,近期公告果然加大投资核电装备。它们都是从数十亿市值迅速上升至200亿左右,虽然距离千亿市值有难度,但产业定位准确、企业发展战略清晰,成长预期就不会停顿,市值提升就不会停步。

  可喜的是,一批国内或全球一流的成长企业,其目前市值规模处于400-600亿之间,正酝酿集体发力攻击。像中航电子(中航航空电子系统龙头)、航天信息(金融电子信息、物联网领先企业)、中国卫星(卫星及北斗应用的领军企业)、三安光电(LED芯片)、科大讯飞(从语音识别向人工智能巨头迈进)、万华化学(全球化运营的一流化工新材料公司)、歌尔声学(全球声学龙头供应商)、康得新(国际高分子复合材料龙头企业)、机器人(国内智能装备龙头企业)、汇川技术(世界一流的工业自动化产品及解决方案供应商)等,结合其基本面以及股价运行趋势,这些品种均已具备成为千亿市值的条件。

  至于指数,代表主流趋势的创业板综指已再上台阶(3300点),只要趋势不破坏,也就没有必要过于杞人忧天。上证指数也会跟随,总体趋势震荡向上。虽然短期上涨速度过快,会出现回档整理。不过,只要创业板综指的20-30日均线或5月均线未跌穿,就不轻言顶部。实际上,强大趋势形成后,即使转入区域震荡(头部区域),成长主题也会持续,也不缺牛股。(来源:上海证券报)

  创业板诞生两只400元个股 三角度探寻百元股强势特征


  在“神创板”横空出世以后,贵州茅台、片仔癀等老牌高价股已逐渐退出了两市“高价王”的争夺。继安硕信息股价率先突破400元后,昨日全通教育也顺利登上了400元大关,成为沪深两市第二只“400元股”。具体来看,昨日全通教育大涨7.67%,最新收盘价为408.8元,而安硕信息也保持着沪深两市第一高价股的称号,昨日上涨6.58%,收于427元。

  随着沪深两市股指的强势上涨,尤其是创业板指的快速拉升,当前沪深两市“百元股”阵营也在不断壮大,据《证券日报》市场研究中心数据显示,截至昨日收盘,沪深两市共有52只个股收盘价超过百元,除安硕信息、全通教育两只400元股外,京天利、贵州茅台、浩丰科技、三六五网、金证股份、长亮科技、暴风科技、万达院线、众信旅游、赢时胜等个股最新收盘价亦超过200元。

  在这52只百元股中包含34只创业板个股、8只中小板个股、9只沪市个股以及1只深市主板个股,创业板个股占比达65.38%。而在昨日的大涨之中,相关个股也诠释了强者恒强,47只可交易的“百元股”共有24只昨日实现涨停,表现甚是突出。

  通过梳理,目前两市“百元股”主要可分为三类:

  具体来看,第一,沪深两市老牌百元股。主要包含贵州茅台、片仔癀、长春高新等。相关个股普遍拥有相对稳定的成长性以及不错的股息率,据《证券日报》统计,上述3只个股今年一季度归属母公司净利润均实现同比增长,其中贵州茅台今年一季度累计实现归属母公司净利润43.55亿元,同比增长17.99%。

  第二,次新股。伴随着市场对于新股关注度的居高不下,在近一年发行上市的次新股中,目前已有20只个股收盘价超过百元。其中表现最为突出的当属暴风科技,该股自3月24日上市以来,截至昨日已累计实现33个涨停,最新收盘价高达208.97元,而该股发行价仅为7.14元,累计上涨近30倍。

  第三,TMT概念股。TMT概念股作为创业板的主力军,近年来不断推动创业板指屡创新高,“互联网+”战略的提出,不仅使得传统产业焕发了生气,同时也给TMT企业挖掘出更广阔的市场。其中典型个股包括:全通教育、三六五网等。

  虽然强者恒强一直以来是A股市场的规律,但随着创业板指持续高涨,“百元股”阵营日益壮大,市场分析人士也普遍在提示高价股的投资风险,其中最为直接的逻辑便是相对平庸的业绩不足以匹配高企的股价,高估值与“泡沫”存在极高风险。据《证券日报》统计,在上述52只“百元股”中,有29只个股2014年每股收益不足1元,其中银之杰、上海钢联等个股每股收益分别仅为0.113元、0.1204元,由此相关个股动态市盈率也均超过千倍。不过也有部分“百元股”保持着较为合理估值水平,贵州茅台、春秋航空、片仔癀、长春高新、莎普爱思、金雷风电、蓝思科技等去年个股每股收益分别为13.44元、2.95元、2.73元、2.42元、2.30元、2.03元、1.94元,且最新动态市盈率均低于70倍,安全边际相对较高。 (来源:证券日报)


  海通证券:成长股牛市走牛路


  虽然上周A股市场遭遇急跌,但当前市场的长牛趋势不变。而此番降息也并不会改变市场的趋势,更加验证了创业板代表的成长股是本轮长牛的主角。海通证券首席策略分析师荀玉根向《中国证券报》记者表示,创业板“三高”似是而非,由于牛市就是泡沫化过程,既然成长方向对,何必怕“贵”。

  创业板主角“三高”似是而非

  央行宣布5月11日起对称降息0.25个百分点,这是2014年11月21日以来央行第三次降息。海通证券认为,一方面确认政策宽松方向,以稳中求进的方式推动改革转型;另一方面有利于降低无风险利率,菲律宾申博游戏平台 汇丰第三季度大,强化资金入市趋势。且前期上涨逻辑并未破坏,降息将进一步助推市场上涨,太阳城VIP 山东人事考试信息网:2

  但同时,当前投资者普遍存在一种矛盾心理,即趋势上看好创业板代表的成长股,但又担心其高涨幅、高估值、高配置,但其实创业板“三高”似是而非。据海通证券统计,首先,创业板指年初以来涨102%,上证综指仅涨30%,但从板块个股涨幅中位数来看,创业板、上证综指则分别为90%、50%,如计算2014年7月(增量资金开始入市)至今涨幅,创业板、上证综指128%、105%,两者差距更小;其次,创业板最新PE(TTM)为104倍,远高于主板的21倍,但创业板个股PE中位数为104倍,主板为67倍,如用2014年扣非净利润同比计算PEG,则创业板为2.7倍,甚至低于主板的3.3倍;最后,根据基金一季报,对比沪深300行业权重,基金大幅超配TMT、医药,低配金融,如对比各行业自由流通市值占比,超低配的偏离度明显下降,甚至非银金融已大幅超配,TMT、医药等超配比例也大幅下降。

  新兴产业牛途未尽

  荀玉根表示,本轮牛市发端于2012年12月(创业板代表的新兴产业兴起,预示转型的“星星之火”点燃,先走牛类似2002-2005年的地产、出口类股),爆发于2014年7月(国家治理的完善,增量资金入场)。鉴于中国经济转型才刚开始,资产配置搬家也才开幕,牛途还有很长。

  而回顾海内外过往牛市,其中表现最亮眼的必是当时的主导产业。本轮牛市的主导产业为创业板代表的新兴行业,其于2012年12月便率先走牛。不仅如此,从技术进步、政策扶持、人口演变角度分析,互联网先进制造、新能源军工、生物医药等行业也主要集中在创业板中。荀玉根指出:“在牛市的泡沫化的过程中,对的东西一定贵,且会持续。”

  鉴于牛市一般都会孕育、发展一批新蓝筹,如1996-2001年的家电、2005-2007年的金融和地产链。然而2007年牛市中房地产+水泥+工程机械+钢铁+煤炭+有色市值占比29.6%,目前A股中新兴产业(TMT+高端装备+环保+新能源+生物医药)市值合计占比则仅为19.6%;从基本面看,创业板2015年第一季度收入同比增33.9%,高于2014年年报的27.7%,2015年一季度扣非净利润同比增37.4%,仍保持高成长性;从资金面看,今年以来偏股型公募基金共发行218只,目前总规模约5170亿,其中风格偏向成长投资的共有133只,规模约3500亿,占比超过6成,处于发行和筹备期基金共有68只,其中42只属于成长投资风格,可见成长股依然是资金追捧的方向。在产业趋势未变背景下,只要市场未出现系统性风险,资金追逐、持有这些行业的趋势就不会改变。

  具体投资方向上,荀玉根建议关注降息受益行业,更看好大上海主题,迪士尼、科创中心等催化剂渐显。迪士尼概念建议从两条线索寻找投资机会,一是直接享有申迪股权的4大集团控股的上市公司,二是与迪士尼建设与运营相关的地产、建筑、交运、零售、轻工、餐饮旅游、纺织服装及传媒等行业;此外,上海科技创新中心整体建设方案正由上海市发改委牵头制定,有可能5月完成并上报,由上海市委市政府讨论通过后发布并推行,也将进一步加快上海企业创新和转型升级。 (来源:中国证券报)


  牛市步伐不改 大牛股来自“经济转型”


  牛市步伐不改大牛股来自“经济转型”

  ――论本轮牛市的逻辑到底是什么

  本轮牛市的逻辑到底是什么?本轮调整之后,牛市将如何演绎?作为投资者,接下来该如何操作?本文将为您从众多纷杂的现象背后,揭示这轮牛市的深层逻辑。

  牛市的逻辑:利润增长+估值提升

  简单地说,股票价格P=EPS*PE,EPS即每股净利润,PE即市盈率。即股票价格上涨要么来自于利润的增长,要么来自于估值(市盈率PE)的提升。

  市盈率PE=DP*(1+g)/(k-g),其中,DP表示股利支付率,g表示利润增长率,k表示加权资本成本(k等于无风险利率加上风险溢价)。由于DP一般比较稳定,所以估值的提升主要来自于利润增速的加快(g增加),无风险利率下降和风险溢价降低(或者说风险偏好的提升)。任何对股票的分析都应该从这个基本的框架入手,才不会漏掉重要的因素或者得出片面的结论。

  经过上面简单的拆分,我们可以很清楚地发现,这轮牛市或者每一轮牛市的逻辑:利润增长+估值提升。下面我们来更深入的分析。

  结构数据很重要

  从利润增长的角度看,很多人非常疑惑,现在不是经济不景气么?哪儿来的利润增长呢?甚至前几天微信圈盛为流行的说法是,经济下行股市上行。其实,我们现在的经济处在转型时期,经济是结构性的衰退和结构性的繁荣并存。不能因为自己所从事的行业不好就说经济不好,也不能因为自己所从事的行业好就说经济好。所以,转型时期做投资,看宏观经济数据一定要小心,宏观数据的参考意义不大,更重要的是结构数据。衰退的行业会拖累宏观经济数据,繁荣的行业会支撑宏观经济数据,所以宏观经济数据整体上看就是不温不火的。

  如果明白了转型时期宏观经济数据的特殊性,您深入经济结构去分析的话,您就会发现大把的投资机会。大量的新兴产业高度景气,众多优秀的企业利润高速增长,可它们都被不温不火的宏观数据所掩盖。比如环保、新能源汽车、新能源、互联网、汽车后市场、医药和医疗服务、传媒娱乐、保健、城市服务业等等,大量利润高增长的公司其实就在您身边。这些新兴产业的繁荣可以很简单地解释创业板的大牛市。

  接下来您可能会问,新兴产业的股票涨可以理解,为何现在传统产业的很多股票也涨呢?其实,从2010年到2013年基本是传统产业股票的大熊市,就是反映了现在经济的结构性衰退。注意,因为基金经理们都是看未来半年到一年的宏观和微观经济数据来进行投资决策的,所以,股票市场一般会提前半年到一年来反映实体经济。如果您明白了这一点,就不会把目前的市场和目前的经济联系起来,得出经济下行、股市上行的观点了。您应该把目前的市场表现和未来半年到一年的经济预期联系起来做股票投资决策。

  可以说,目前的经济结构性衰退的方面已经经过过去几年的熊市充分反映了(price in),而现在传统产业面临几个有利的因素:一是大宗商品价格下降,使得大多数传统产业的成本大幅下降,从而未来利润边际改善;二是传统行业整合转型加速,很多企业要么退出原来的行业,转型到新兴产业,要么整合或者被整合,结果就是规模经济更加突出或者成本下降;第三是国家反复强调要降低社会融资成本,即利率下降,融资成本的下降也有利于企业利润的提升。

  戴维斯双击提升估值

  以上是对利润增长这方面的解释,下面重点讨论估值的变化在这轮牛市里面的作用。

  从影响估值变化的因素来看,这轮牛市估值提升的主要原因是加权资本成本k的下降和利润增速g的提高。其中,由于人民银行开启了降息通道,虽然我们不知道具体哪一个利率是无风险利率,但是我们可以肯定地说,当所有利率都下降的时候,无风险利率肯定是下降的。

  风险溢价降低或者风险偏好的提升该怎么解释呢?这要从大类资产配置角度来理解。首先,黄金在中期内的投资机会不大(记住:黄金是经济危机的宠儿,是科技革命的敌人。黄金下一个重要的买点是出现下一轮全球经济危机的时候,对黄金逻辑更深入的分析,申博sunbet娱乐官网,请参考我相关文章);其次,房价要想大幅上涨的空间也不大(国内房子的租金回报率不到3%,即投资回收期是30年,30年以上才回本的生意肯定不是好的生意);第三,在通货紧缩压力下,艺术品涨价的概率不大;第四,民间高利贷很多都属于庞氏骗局,要想持续下去难度越来越大。 所以,比较一圈人们就会发现,股市上还有很多高分红低估值或者利润高速增长的股票,所以相对来看,股市吸引力大大增加,人们相对反而更偏好股票这种高风险的资产,即风险偏好提高,风险溢价降低。

  由于无风险利率和风险溢价同时降低,所以加权资本成本k大大下降(虽然我们计算不出具体k的数据,但是通过上面的分析,很容易地知道k是大幅下降的)。如果上面的解释有点专业难懂的话,您大致可以这么理解,由于利率下降,债券价格会上涨(这是债券定价公式基本原理,如果不明白为何利率下降、债券价格上涨的话,您只有去问百度了),菲律宾申博亚洲官方网 《dnf》迷之封印礼盒奖,很多蓝筹股的利润几乎没有再持续增长的潜力,但是分红收益率比较高,类似于债券。即蓝筹股上涨的逻辑不是股票业绩增长,而是利率下降推动估值提升,或者说类似于债券的逻辑。另一方面,由于新兴产业利润高速增长,传统产业转型或者成本下降后利润边际也改善,即g增长,也会推动估值提升,即出现所谓的戴维斯双击(盈利和估值同时增加,所以股价涨得更高).

  模糊的正确胜过精确的错误

  以上我们从基本的逻辑框架出发,为您解释了牛市的基本逻辑。这里有政府坐庄的影子么?没有!这里只有降息这一点是政府决定的。但是,政府的降息行为是经济体系的内生变量而不是外生变量,即政府降息的行为是经济环境的结果而不是原因。

  还有一种说法是政府坐庄股市,好让国有资产减持,这也是不太专业的说法。说白了,如果明明大股东要出货卖给您,您有那么傻去给他接盘么?股票市场有市场自身的逻辑和分析框架。

  经过上面的分析,市场的结论就非常简单了:我们一般不看市场短期走势,因为判断短期走势太难了。我们做投资尽量不去做复杂的事情,而是做简单的事情,所以对市场的看法,我们一般会这么问:“未来一段时间的市场机会更大,还是风险更大?更容易赚钱,还是更难赚钱?市场是一个调整,还是步入熊市?”

  当我们这么提问的时候,你会发现答案其实很简单!对投资来说,模糊的正确胜过精确的错误。我们任何对市场的看法都必须屈就于我们对个股的看法。我们认为,无论在什么市场,如果公司是低估的且价值会持续增长的,我们都应该为投资者坚守。当然,如果个股估值很贵,投资者一定要高度警惕,不要死扛。

  牛市步伐不改

  我们目前对市场的看法是:限制杠杆改变不了牛市!注册制也改变不了牛市!因为:限制杠杆意味着你不能借别人的钱炒股,现在的实际情况是什么呢?以前别人把钱借给你,你去炒股,现在是别人进来玩,根本懒得借给你。你看看营业部多少人排队开户,你看看基金销售多么火爆,限制杠杆没有任何实质的意义。

  同样,注册制来了,也改变不了牛市。因为注册制仅仅意味着股票的供给增加,可是股票价格是由供求关系共同决定的。现在的情况是对股票的需求远远超过了供给,甚至形成供求两旺的格局。不信你看看,新三板是注册制吧,难道新三板不是牛市?

  甚至监管层也改变不了牛市,因为监管层行为是经济的内生变量。我们经常听到监管层如何决定股市的观点,这种监管层决定论是非常片面错误的思考股市的方式。应该说,监管层是影响经济和股市很重要的一个变量,但不是惟一的变量,更不一定是决定性的变量。

  股市受很多因素的影响。三年前,监管层也希望股价上涨,为何没有涨呢?如果您记得三年前汇金增持银行股,银行股一样跌,就知道监管层决定股市的理论是缺乏基本常识的。但是没人知道牛市具体哪天结束,不要去预测点位,而是要去关注驱动市场变化因素的变化,这些因素是不是出现了逆转,是不是有新的因素进入。当有新的影响因素加入影响市场系统的时候,要高度警惕认真重新评估。

  大牛股来自“经济转型”

  决定这轮牛市的基本逻辑是:经济转型和利率下降。这轮经济转型时期一定会出现利润增长几百倍的公司,它们的股价也会上涨几百倍,也会出现大量破产倒闭的公司,它们将带着投资者的遗憾退出历史舞台。所以,这轮牛市的大牛股大概率出在“经济转型”这四个字上:要么自身的主业符合经济和产业发展方向,利润增长几百倍成为大牛股,要么传统行业的公司有自知之明,赶紧转型成为大牛股。

  经济转型是我们这个时代最大的宏观经济背景(注意:任何大的投资策略都是基于某个历史阶段的宏观经济背景的。)所以投资者无论在什么点位,都要更多关注未来有巨大成长空间的行业的优势企业(当然要注意成长性和估值的匹配),而不要去沙漠里面找花,衰退的行业出牛股的概率很小。

  传统行业由于成本下降,估值提升有交易性的机会,这些行业的投资者需要适可而止及时出货。只有抓住了未来利润涨几百倍的公司,只有站在这个经济周期末看下一个周期还有巨大成长空间的公司,才能穿越经济周期最终长大(想想那些创了2007年最高点的股票,穿越周期对大多数人来说是一个极小概率的事件,但这正是我们专业投资者的基本要求)。(来源:证券市场红周刊)







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